L’actualité sur les marchés de l’énergie – 26/05/2026

Les marchés de l’énergie

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Électricité

La menace de la sécheresse s’estompe, soulageant les prix pour l’été

La production nucléaire française a atteint 133,2 TWh sur les quatre premiers mois de l’année, son niveau Portés par la crainte d’un été caniculaire et sec, les prix de l’électricité en France pour le troisième trimestre ont bondi à 50,15 €/MWh, affichant un plus haut depuis août dernier.

Les marchés redoutaient jusqu’ici que la sécheresse ne paralyse la production hydroélectrique et n’oblige EDF à brider ses centrales nucléaires faute d’eau suffisante pour refroidir les réacteurs, ce qui aurait imposé un recours massif à des centrales à gaz déjà très coûteuses en raison de la guerre en Iran.

Cependant, ces tensions pourraient s’apaiser : la première quinzaine de mai, particulièrement humide, a éloigné le spectre d’une sécheresse immédiate. De plus, les prévisions de Météo Consult anticipent un été changeant et orageux où les pics de chaleur seront rapidement balayés par des perturbations atlantiques, une météo plus fraîche et nuageuse qui pourrait rassurer les investisseurs et faire refluer les cours.

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Gaz

Baisse sur fond d’espoir d’accord USA-Iran et de réouverture du détroit d’Ormuz

Sous l’effet des négociations menées par Donald Trump et des déclarations de son secrétaire d’État Marco Rubio sur un accord de paix imminent avec l’Iran, le prix du gaz en Europe (TTF) a reculé à 46,27 €/MWh. Les investisseurs parient sur une réouverture totale du détroit d’Ormuz, un axe vital bloqué depuis le conflit du 28 février qui asphyxiait l’approvisionnement mondial en GNL, notamment vers l’Asie où la demande chinoise a chuté de 30 %.

Bien que le transit ne reprenne que très progressivement avec seulement sept méthaniers comptabilisés à ce jour, cette perspective de paix apaise le marché. Elle permet de reléguer au second plan la faiblesse des stocks européens, remplis à seulement 37,8 %, d’autant que l’Europe peut compter sur un renforcement des livraisons de gaz norvégien à hauteur de 287,6 millions de m³/jour.

Pétrole 

Chute des cours sur fond d’espoir de paix et de tensions persistantes

Portés par l’espoir d’un accord de paix à Doha entre Washington et Téhéran, les cours du brut ont fortement chuté le lundi 25 mai, le Brent glissant sous les 100 dollars à 96,30 dollars et le WTI américain touchant un plus bas à 90,32 dollars, avant de rebondir légèrement vers 92 dollars le lendemain.

Ce reflux de plus de 10 % en une semaine s’explique par la perspective d’un compromis évoqué par Donald Trump, prévoyant un cessez-le-feu de deux mois, la levée du blocus américain et la réouverture du détroit d’Ormuz, axe par lequel transitait un cinquième du pétrole mondial avant le conflit débuté le 28 février. Les marchés financiers restent toutefois prudents car les flux physiques de brut demeurent très limités dans le Golfe et les points de blocage persistent, notamment sur l’uranium enrichi iranien.

Cette volatilité est renforcée par de récentes frappes américaines contre des sites de missiles dans le sud de l’Iran et par le scepticisme des analystes quant à une reprise rapide des exportations, alors même que la production future américaine s’intensifie avec un nombre de plateformes de forage au plus haut depuis juin 2025.

Prix de clôture du 25/05/2026 : 90,82 $/bbl

Variation depuis le 11/05/2026 : -6,32 % 

Charbon

Hausse de 5 % du charbon européen, dopé par la crise du gaz en Asie

Portés par une forte augmentation de la demande asiatique, les prix du charbon en Europe ont grimpé de plus de 5 % en une semaine, le contrat de référence API 2 s’établissant à 124,95 $/t ce lundi. Alors que le blocus du détroit d’Ormuz depuis le début de la guerre le 28 février prive l’Asie de ses volumes habituels de GNL qatari et émirati, des pays comme le Japon et la Corée du Sud ont assoupli leurs restrictions environnementales pour doper leur production d’électricité au charbon.

Cette tendance pourrait s’intensifier avec l’arrivée de l’été si le détroit reste fermé, d’autant que la demande chinoise s’avère plus forte qu’en 2024 et 2025 à la même période en raison de températures à la hausse et d’une baisse saisonnière de sa propre production nationale en avril.

En Europe, malgré la baisse parallèle des prix du gaz liée aux espoirs de paix entre les États-Unis et l’Iran, l’impact sur le charbon reste limité en cette basse saison où les énergies renouvelables réduisent déjà les opportunités de marché.

Prix de clôture du 25/05/2026 : 124,37$/t

Variation depuis le 11/05/2026 : +3,45 %

CO2

Légère hausse du carbone européen, stabilisé par la baisse du gaz

Soutenus par le recul des prix du gaz, les prix du carbone en Europe ont atteint vendredi leur plus haut niveau en quatre jours, le contrat de référence de décembre 2026 s’établissant à 76,27 €/t. Cette progression s’explique par une corrélation inversée avec le marché du gaz : la baisse des coûts énergétiques ravive les espoirs d’une reprise de la production industrielle, ce qui stimulerait par extension la demande de quotas d’émission.

Malgré ce rebond, le marché reste enfermé dans un canal d’échange étroit compris entre 74,52 €/t et 76,70 €/t. Les investisseurs maintiennent en effet une posture d’attente prudente et s’abstiennent de prendre des positions majeures avant les modifications attendues du système d’échange de quotas d’émission de l’UE (EU ETS) le 15 juillet prochain.

Prix de clôture du 25/05/2026 : 76,77 €/t

Variation depuis le 11/05/2026 : -0,52 %

Garanties d’origine

Flambée historique du prix des garanties d’origine (GO) en France

Sous l’effet d’une demande accrue et d’inquiétudes sur l’hydroélectricité nordique, le prix moyen des garanties d’origine (GO) françaises a quasiment doublé pour atteindre 2,04 €/MWh lors des dernières enchères d’EEX, marquant un record depuis deux ans et demi.

La totalité des 4,4 TWh de certificats d’électricité verte mis en vente par l’État a trouvé preneur auprès d’un nombre croissant de participants, les GO éoliennes et solaires s’échangeant au prix moyen le plus fort (respectivement 2,06 €/MWh et 2,01 €/MWh).

Cette envolée des cours commence toutefois à crisper le marché : face à des tarifs jugés excessifs, plusieurs fournisseurs et industriels ont choisi de suspendre leurs achats pour les années 2026 et 2027, préférant temporiser dans l’attente d’une potentielle correction des prix.

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